Roku最近的热潮意味着现在是获利的好时机

自该公司首席财务官史蒂夫·劳登(Steve Louden)向TheStreet讲述该公司第三季度收益及其前景以来的三周内，该股已飙升38%。

Louden敦促TheStreet读者当时回避他所谓的“有点杂音”，很明显，很多投资者都这样做了。该股目前的最新价格为163.03美元，目前距离其52周高点的8%以内。

这可能是在Roku中获利的好地方。自11月7日以来，没有实质性变化，在今年上涨超过400%之后，Louden谈到的很多机会都在价格中得到了很好的体现，还有一些。

Roku预计将在未来几年内出现亏损，现在其价格是其销售价格的18倍，相对于任何可比的成熟公司而言，这都是巨大的倍数。仅举一个例子，沃尔特迪斯尼(DIS-Get Report)的收入是Roku年收入的74倍，而收入仅为预期收入的3.35倍。

这并不是说迪士尼同样可取。Roku的增长速度要快得多，预计今年的收入将增长49%，明年将再增长20%，而迪士尼今年的收入增长率估计为17%。进行比较只是作为一个粗略的指标，表明Roku的估值是很高的。即使基于2020年15.5亿美元的预计收入，该股票的定价也相当于收入的十二倍。

用另一倍的企业价值(市值减去净现金)除以Ebitda(未计利息，税项，折旧和摊销前的收益)所得，不会产生更好的估值方式。Roku仅有几亿美元的现金和等价物，其预计的Ebitda很小，今年可能为3200万美元，明年为6200万美元，这意味着其企业价值倍数约为预计的12个月远期Ebitda的325倍，而约17倍迪斯尼时代。

因此，Roku无论如何都非常昂贵，并且今年运行良好。为什么仅仅三周后股价如此之高?这部分地是因为苹果(怕AAPL-获取报表)和迪斯尼的新的流媒体服务是一个问题已经消失。早在9月份苹果公司宣布其“ Apple TV +”服务时，该公司就计划通过购买新的Apple硬件放弃一年的服务，这对于Roku的牛市来说有点吓人。尽管Roku指出它将与Apple合作在Roku驱动的设备上支持TV +，但人们可能仅使用基于iOS的Apple设备观看和完全绕过Roku的前景仍然存在风险。

这仍然是一种风险，但Louden&Co.设法将叙述重新回到了前景，即Apple TV +和迪士尼即将推出的流媒体服务“ Disney +”对Roku整体而言意味着更多的机会，而不是更少。

除了竞争性问题外，Roku始终隐藏的背景是，该公司是多平台流媒体中的“纯游戏”。这意味着它是所有流媒体内容的载体或分发者，并且还针对该内容销售广告。与流媒体中的其他各方相比，它是一种独特的工具。

这意味着Roku不可避免地成为收购目标。对于一些公牛来说，唯一真正的问题是Roku，我认为它可能会在某个时候被买断吗?当然，要想获得公司创始人兼首席执行官安东尼·伍德(Anthony Wood)和董事会的接受，任何要约都必须在公司业绩良好且股票具有实力的情况下额外支付。

正确的保费是多少?加价15%并不是一件坏事。这将使Roku的估值达到230亿美元，并将其估值设为预期收入的14.8倍。当然，价格昂贵，但在当前有些过热的市场中也不是没有可能。是否可以收取25%或40%的保费?是的，尽管随着估值开始变得如此之高，并且收购方的绝对美元成本上升，但现实却开始成为可疑的问题。

因此，投资者可以选择是坐下来等待收购要约，然后从这里转移15%或40%，还是在别处寻找。基本面-即使是非常好的和不断改善的基本面-都不能证明当前的股价合理。