Rakesh Jhunjhunwala说，我们正在纠正不正确的商业模式。

印度股票市场和ACE Investor Rakesh Jhunjhunwala的大牛仍然对目前的市场仍然不满意。

在与CNBC-TV18的专用采访中，他表示，非银行金融公司的流动资金危机和当前的财政状况导致短期放缓。“经济将肯定会反弹，指数将会反弹，小板和中央插座将反弹，但问题是，”jhunjhunwala指出。

“每个银行都害羞地贷款公司。他吩咐的是，可以通过利用银行和流动性冲洗系统来克服这种不情愿。

从采访中编辑摘录：

让我首先向您询问您在几天前在莫斯瓦尔会议上击中的相当哲学票据，在那里你说，“悲观和厄运是推动我们的生活的悲伤和幸福”。谈到市场时，jhunjhunwala rakesh jhunjhunwala是什么？

Rakesh Jhunjhunwala也是一个人，他跟随市场。然而，市场处于国家，我不能对此感到高兴，但我们必须接受现实，而不是我们希望的现实。所以没关系，它是生活的一部分。生活不是线性的;有美好的时光，有糟糕的时光。所以他们来了，他们会去。

您是否相信我们接近底部，您是否期望对经济的反弹以及今年下半年的市场反弹？

问题就像“我问我爸爸的财富;他说所有的，但问题是“。经济将肯定会反弹，指数将会反弹，小板和中央插座将反弹，但问题是何时。在我们问自己的时候会反弹之前，我们需要更深入地挖掘这种情况的原因。

人们可以看到一些原因。第一个是短期原因：随着每次选举，经济活动的放缓，这次由于财政状况而减缓更严重。其次，经济中总有一个货币紧张，宽容和投资的野心，但这再次被NBFC危机突出。因此，一旦我们在支出上进行了放缓，因为选举，人们不愿意被NBFC危机所令人作呕。这些是短期原因。选举支出过期过去，将在未来2-3个月内恢复。第三，借贷不愿意通过利用银行来结束，并通过对经济注入大量流动性并通过支持弱NBFC来结束。我认为这一政府正在努力，我相信我们已经在银行系统中已经有1.5万亿卢比的日常流动性盈余，而RBI不仅可以减少利率，而且还确保有足够的流动性。

让我逐一地拾取每个点。让我们首先谈论RBI，正如您指出此时的流动性是盈余的。因此，希望银行贷款的能力，至少应重新认可的，尽可能地借入，就公共部门的银行而言。我们被赋予了9月份的第一个Tranche应该去。您是否相信使用速度周期进一步缓解，我们也将在信用投资中看到拾音器？

绝对地。信贷投资时间增长10-12％，当银行有如此多的盈余流动性 - 今天他们与RBI获得了5.2％，然后RBI将使它成为4.75％，他们将被迫贷款或以否则他们将需要贷款RBI为4.75％。由于政府不断推动，并且NBFC危机也将随时间治愈的事实，我个人觉得这种流动性问题最终会放心。

但特别是在银行方面，似乎有危机的信心。因此，这不仅仅是一个速率因素，而且还有一个危机危机，禁止进一步贷款银行？

但这会让时间轻松。我个人觉得它会受到政府和RBI的推动，银行盈余流动性。事实上，我认为现在每个银行都害羞地借给企业。事实上，如果我是一名银行家，我会寻找良好的企业贷款。为什么产生NPA周期？它始于2009年至2013年前所未有的资本支出繁荣，滥杀贷款，其次是天赋和商品剧局。现在这一切都不要重复。我们在2014年后给出的贷款没有获得NPA。

但如果您查看银行正在报告的内容，如果您查看印度的国家银行，如果您看看SBI报告的滑点。…

但这些都是2013-14-15之前提供的贷款。

我们已经听到这个故事和可能是NPA周期的论点，我们已经看到了最糟糕的并且我们已经过去了;但是你真的相信，鉴于我们在中间缓慢而我们不知道这将持续多久？

我想我们已经达到了高峰。公司NPA的大部分都是在没有充分流动性的情况下爆炸的资本支出爆发的地方，在那里诚信是问题的。我看到了很少有组织现在没有用这些特征消失。所以我觉得NPA循环识别的高峰已经过去了，也许需要六个月，一年也许一年半年来为此提供。

您今天是否在银行中看到价值是公共部门或私营部门吗？

我在银行看涨。

您对私人和公共部门银行看涨？

也许吧。我们不知道。

我现在谈谈NBFC，我回到你和我所说的谈话中，这只是在去年的Muhurat交易之前，在那个时间点你继续相信DHFL不会看到违约情况。你知道我们今天在哪里。就NBFC而言，你的考虑是什么？你已经说过三次，你相信NBFC的情况会随着时间的推移而缓解。什么时候能够在处理NBFC时做的时间是多少？

当我做错了什么时候，我永远不会再这样做了。所以今天有很多警告，有额外的警告，除了DHFL还是另外两个NBFC，大多数都能够筹集资金。所以他们会部署钱。治愈方法是什么？如果导致NBFC危机的事情不会转发，他们会纠正时间。

当你说治愈的情况时，您是否认为任何对NBFC的进一步的干预措施都需要超出RBI和政府的宣布已经宣布的任何进一步的干预措施？

政府在预算中宣布，他们将为NBFC融资制作一个Lakh Crore窗口，但规则尚未出局。所以我们需要一种紧迫感。

是时候跑了出去吗？

我不认为时间不多了。别担心，印度不在ICU中。我觉得担心人们的恐惧，什么时候是市场底层？我认为事情也不像人们一样糟糕。

你说印度不在ICU中。我再次回到你在动机奥斯威尔赛事上做出的评论，你说你给了癌症患者的类比，你说化疗给癌症患者施用。

让我先通过其他原因。除了银行危机和选举结果。我认为我们有这个问题的原因是我们正在纠正很多错误。我们正在纠正错误的商业模式，对吗？现在这是一个过程，这是一个旅程，但这是对我们的经济和社会来说非常好的东西，但涉及疼痛。因此，当给予化疗时，它就像癌症患者。所以我们必须承受那种痛苦。

你用癌症类比，所以让我继续这一点。重要的是要遵循方案，测序，以获得化疗的效力，您认为，虽然我们一直受到良好的意图，但政府和监管机构一直是良好的，也许是排序和执行计划一直没有 - -

恕我不能赞同。这一切都没有被设计出来，它发生了意外。所有这些更正的纠正和组织都没有良好，我们没有遵循正确的实践，所有这些纠正都没有通过设计进行。这是一个过程。然而，除了我们要承受的任何痛苦的情况下，必须纠正和对印度作为一个国家，印度作为一个社会，印度的长期福利是令人难以置信的。

让我谈谈这些特定因素。这个外国投资投资者（FPIS）附加费用是多少因素，您将这归因于严重因素之一吗？

不，FPI附加费与我所说的无关。让我们不要跳到FPI附加费。我今天所说的是，我们正在纠正和惩罚一些不正确的活动，对吧？我们有没有诚信的推动者，他们正在失去他们的公司。修正正在发生，这是一个过程。诚信的人正在获胜。现在它是展望，必须支付价格。其中一个价格是经济将减缓，动物烈酒将受到影响。我认为这就是第二名的原因。

我认为我们支付的价格 - 我们支付的任何价格对于它的正确性太小而言，它将带来的正确性和它将带来的好处，这将为我们的社会带来不仅仅是在道德上，而且是经济上的，因为资产将更有效地使用。

根据我的第三名是我们是一个不断滥用经济的社会。如果rakesh jhunjhunwala不断滥用他的身体，有一天它会让路。看看电力部门问题，你提供免费电力，电力损失15-20％。它没有政治涉及。人们正在与他人合作进行电力盗窃。您为无法承受的人提供自由的权力。你不支付电厂。您在Nariman Point的Rs 15册中供电，其他地方被盗，这是损害印度经济的例子之一。您继续为公共部门提供资金，这些是经济不断损害我们经济的事情。

您是否相信我们将继续至少支付您讨论的一些问题？

Rakesh Jhunjhunwala有一个梦想，三年前可以在一张邮票文件上写下印度将有10％加上产业增长。如果这些事情没有纠正，Rakesh Jhunjhunwala不再有一种感觉，印度可以有10％的体积增长，无论其价值如何。

因此，这种增长的成因也是我们所拥有的长期不平衡的经济政策，最大的挑战是在政治上是可接受的政策。毕竟我们是一种民主，我们必须拥有人们想要的政策。每个人都想要自由的力量，没有人想妥善支付税款。因此，在政府中有一个认可，这必须得到纠正。我们扭曲了经济的各个部分。

鉴于你也试图解决如何解决速度，让我在短期内问你，你相信有需要在政府的财政干预，你相信有吗？要减轻政府必须给予的，因为这就是市场现在正在考虑的内容？

不，我认为必须救济。首先，必须有短期干预。其次，我们必须看到在商业模式下进行的修正过程，业务部门是完美的，并且应该快速和公平地完成。第三，我们必须向社商人保证发生的变化是为了好的，是不可避免的。

第四，如果你看电力问题，这不能在一天内完成。但我们必须明白，除非我们解决这些问题，否则我们将无法进行两位数的增长。

所以让我问你，因为你谈到了困难的财政状况，有来自行业，季度甚至在政府内的宿舍，有些人认为应该在这一点上有财政扩张，你相信是必要的吗？

我认为在短期内需要。

什么样的财政赤字偏差？

3.4和3.7％的差异是没有大大的差异，特别是通货膨胀是如此良性的事实，利率如此之低，但我认为我们可以拥有一年。基于规则的社会的实施是一个过程，需要，无论我们要支付的价格是什么。

第二件事是我们必须采取关于电力和行政支出和利率的纠正措施。由于储蓄，我们拥有一些最高的利率，并且旧公民必须获得8-8.5％。这是什么样的保护机制，我们都遭受了痛苦，我们必须倒转它。

所以你在告诉有需要的短期干预，你相信在MPC已经宣布的情况下需要财政干预。在政府的具体措施方面，市场建立的预期是什么应该在做什么？例如，人们在谈论汽车扇区应该是一个GST削减？

他们能做的是，他们可以在未来一年内购买100％的税款。如果你说你买车，你将在所得税中获得80％的扣除，因为如果你删除GST，那么已经支付了GST的车辆会发生什么？如果我今天买车5万卢比，我得到了50,000卢比的折旧。所以让折旧是2万卢比，所以在2万卢比上，我将节省60,000卢比。储蓄税意味着人们会购买更多的车辆。所以这种财政干预。可以更多的基础设施支出，更快的支出。

这是一个失望的一点，因为在选举之前总是如此，基础设施支出锁定。但是有没有令人失望的感觉，也许甚至公共资本支出没有按照期望拿起？

它现在没有接受，但这是一个过程，它需要时间，它将在2-3个月内接送，它将全面流动。即使是流动性的位置也会纠正自己。银行借贷的动物精神需要一点推动。

此外，不要忘记到达去年9月至10月，每个人都预测印度将成为日本。当印度的精神下降时，印度将成为津巴布韦。所以问题是我们在极端流动。我认为也是如此，从10月份，基地将很低。我无法相信印度不会增长6-7％，而是为了超越我们将不得不采取长期纠正措施。这些措施在政治上敏感，经济上困难，我们将作为一个社会接受它们 - 也许今天，也许六个月后，也许一年后。

我们没有触及全球因素。即使是全球图片在此时的情况下也被阴云不确定性，如果你看看贸易紧张局势发生的事情，那么与货币紧张局势发生了什么。国内可能会增加多少担忧？

贸易战不是贸易战，这是一个地理政治战争，它不会结束，我认为它将在印度的优势。第二点是我不认为我们有通货膨胀和货币有任何问题。印度的出口敏感性非常低，因此全球放缓并不真正打到印度，并降低利率对我们有利。我认为如果我们采取措施真正成为投资者友好且能够吸引投资，我们可以获得万亿美元。

还需要做些什么来让印度更多投资者友好？

法治。

让我问你这个FII流入印度的事业，如果你说这个FPI附加费是一个非活动，就FPI情绪或情绪而言，那么销售的原因是什么？

让我们审查全世界所有FII和FPI的税收规定，让我们具有竞争力，我认为这是一种更好的方式来看它。

你相信我们今天的竞争力吗？

我不是合适的人回答。

从市场的角度来看，我们谈到了很多关于经济以及你所认为的时间是纠正经济中的一些不平衡的时间，但我们在市场中看到的不平衡呢？当然，它与经济中发生的事情有关，但在那个专门从市场的角度来看，您认为这是一个小时的需要？

市场是市场，他们有自己的心情。所以市场将采取自己的时间。这是一个过程。即使市场为底部，它也需要时间。明天不会下来。今天不会底部。

有些领域在哪里，你相信我们已经看到了一个触及的，如果不是市场一般？

我想在Pharma我们见过。没有单一政府行动将使市场突然恢复。市场是一个“Bhel”，它有这么多的成分。所以它会花时间。

我知道你对泰坦电话会议有一点情感，因为长期的联系不仅仅是公司，而且很辛苦地区的联系，还有像Bhaskar Bhat的辛苦。消费故事是增长的大引擎，推动印度前进，过去几个月似乎已经失去了一点蒸汽。你自己的消费故事是什么？

我觉得消费将在印度出现流动性来回到印度，一旦信心来，一旦政府支出来，就是采取合法采取的其他纠正措施。所以消费会回来。

您认为，在某些消费剧中的这一点上的估值是有吸引力的吗？

我不会对部门发表评论。估值已经很高，他们将保持高位。

让我以不同的方式解决这个问题，因为啄食顺序的变化，我们有一些部门我们看到了由于技术而受到破坏。有些部门在哪里看到一个脱臼，这是一个在结构和从根本上的中断中断的截然不同的事情发生了变化？这些部门会在你的脑海中吗？

像书零售一样的东西 - 所有事情发生了。我认为技术很容易脱臼或破坏部门。破坏者将被脱离。我在优步和ola上看不见。

因为他们赚钱的能力？

因为他们失去金钱的能力，而不是因为他们赚钱的能力;缺乏他们赚钱的能力。它们都是线性模型。我什么时候可以继续营销，我将在天空和自动汽车上有出租车？我的底线怎么样？所有这些公司的最终价值将成为公共问题，所有在美国所谓的独角兽中发生的大公司的最后2-3个公共问题都没有很好。所以这一切都开始这种方式。

经济调查和预算，重点是创造投资，储蓄和增长的良性循环。也许它尚未根据政府的期望到位。您认为需要成为获得这种良性循环的构建块的关键作品是什么？

一旦需求篮板，投资将反弹，动物精神也将反弹。我在市场上学到了一件事;它在黎明之前最暗的，当事情发生变化时。在底部，你觉得事情永远不会改变。在顶部，您认为这将继续直到我的孙子的一生。但一个事实仍然是，在过去的6个月或一年里，我开始感受到，除非我们纠正长期的经济措施并拥有严重的经济改革阶段，我们不会达到两位数成长但这并不意味着7-8％不好; 7-8％足够好。

我不知道你是否看到了依赖Industries Ltd年度股东大会，但当然是市场上的大型搬运工之一。自从我们谈论技术以来，我们正在谈论私人投资，对宣布如何变化的任何想法？

这是伟大的，150亿美元的投资进入印度。这将是伟大的，如果他能成功将公司从旧的日落行业转移到日出行业，那将是一个很大的成就。祝你好运mukesh Ambani。

到今年年底，就市场而言，展望是什么是展望，假设您的案件从10月至11月恢复到11月份将通过？

就在选举结果之前，我被问到我的观点是什么。我以为10,750-11,000是底部，我仍然认为这将是底部。有一件事是事实。如果你把它视为玻璃半满，我们已经看到了最糟糕的恶魔和商品税，我们还没有看到好处。我们处于GDP的最低利润水平，所以没有办法去除此之外。所以也许这是一个底部。你知道它是一个底部，只有在它之后，但我不会在这个级别看。

所以，你不会看不见，那是你的DNA？