严重表现不佳：ITC是投资者的价值下注或价值陷阱吗？

FMCG-to-Hotel主要ITC在过去几年中的其他FMCG Companies相当于宣布。

在一年中看到泰坦，不列颠尼亚和雀巢在漂亮的市场上纳入漂亮的市场上限增长，ITC将其FMCG市场上限领先于赫卢。

在此期间，ITC的常年论证是一个有吸引力的价值赌注只有昂贵的股票获得奖金，廉价的股票继续表现不佳。

在19x FY21E，ITC的66％的幸和估值折扣是它曾最高的。近期季度稳定的金融业绩以及非烟草业务的一些改进，投资者想知道ITC是否是价值下注或价值陷阱？

烟草业务正在稳定

ITC上的主要监管突出率是卷烟税的未经认证，突然率变化。在GST转换期间，该障碍最为觉得这导致了股票的严重波动。但是，自2017年7月关于烟草央会修订的最后一览情况以来，已公布烟草税收的重大变动。虽然那剑仍然悬挂在ITC和其他烟草公司的头上，但政府越来越多地注意到违禁品（走私卷烟）在行业中创造的影响。合法的烟草卖家一直在制定稳定的税收，因为它将进一步劝阻走私者从兜售非法卷烟进入市场。

在适应新的税收制度之后，一旦批量开始稳定，ITC确实采取了选择性的价格徒步旅行组合，占3-4％。这有助于该公司减轻叶片价格更高的叶片烟草价格和改善成本压力的影响，从而提高了胶囊（开关）卷烟的显着性。这导致ITC的卷烟利润率逐渐改进。

虽然增量的市场股票侵蚀是ITC的关注，但政府最近对电子烟的禁令确实是传统卷烟公司的救济，因为这些戒烟的速度增长了。

非烟草业务的改进

在主席和董事总经理Sanjiv Puri下，ITC所示的关键改进是其非烟草垂直。公司不仅在最近的一系列FMCG-Food产品中达到了整个FMCG-Food产品，它还从未做得很好的企业撤回投资。ITC的FMCG营业利润在过去的几个季度大大提高了，通过重组其生活方式业务进一步帮助。

为了进一步削减损失垂直，ITC将John Players销售给Reliance品牌。

在酒店部门的越来越努力的情况下稳步增加，进一步推动了他们的收入增长。最近，ITC在加尔各答和NCR开辟了大型物业，并在2020年初在艾哈迈达巴德和科伦坡进行了阵容的阵容。

大型利益相关者出售？

除了困扰ITC股票的其他风险之外，害怕来自政府或FII的供给继续困扰股票。印度政府通过Suuti举行了7.94％的ITC股权，而保险公司（主要是国有）拥有21.7％。在鉴于ITC目前的股权，政府可能不会太敏锐地削减其在公司的股份，以英国烟草持有其子公司的30％。

政府在2019年2月推出Bharat 22 Etf的额外报价时也见证了ITC进一步稀释的股权。根据ICICI审慎AMC发表的一份声明，“政府不会剥夺ITC的股份，通过这一额外提出构成了基本指数的一部分。”

外国投资组合投资者在过去六个季度的ITC中一直在削弱他们的立场。在岩石底层估值中，随着事情看起来更好，有一种情况是为了相信最后一封的身份将继续粘在鉴于股票最长的表现期间。

重点风险

尽管对ITC目前的乐观态度，但对烟草税收不利规定的风险使投资者能够轻松呼吸。鉴于财政部长财政裁减公告和低于估计的GST收集后，有些人会说有强有力的税收税。

虽然政府在最近，但政府没有任何意图销售其在烟草专业的持有持有人，但一个人无法完全排除政府股票供应洪水市场的可能性。

ITC面临的另一个风险是将增量的市场份额失败到Godfrey Phillips，VST Industries和非法卷烟行业。在Q1FY20 Godfrey Phillips和VST Industries在其体积增长中过分了ITC。Godfrey Phillips对新发射，较高的分布方面非常侵略。在选择市场中引入10卢比的Marlboro棒是反映其未来意图的。