当股市真正变得非常昂贵时会发生什么

根据FactSet收集的数据，标准普尔500指数的12个月远期市盈率(P / E)为18.4，远高于其5年平均值16.7和10年平均值14.9。

可以理解，这可能会使一些投资者对留在市场或向其投入新资金感到紧张。

历史记录表明，价格走势和估值在准确预测未来12个月股市中的变化方面不是很可靠。

不过，尽管如此，有限的证据仍然使那些在价格上涨时受益的人们感到鼓舞。

瑞银策略师基思·帕克(Keith Parker)上周四在给客户的报告中说：“标准普尔500指数本益比去年增长了4倍以上。”“有趣的是，我们发现，在P / E大幅上调至1.5倍以上之后，该指数的中位数回报率约为15%，其中三例出现了负回报率。”“不过，在我们看来，诸如收入和增长之类的其他因素应更为重要，”帕克表示。明确地说，瑞银的内部观点是，到2020年底，标准普尔500指数将跌至3,000点。

另一个提醒是投资很复杂。

但《晨报》的读者应该清楚地知道：仅仅因为价格上涨，估值高以及牛市似乎已经过时，并不意味着股票注定会下跌。实际上，情况恰恰相反。