更多富裕的投资者将套现但百万富翁的市场空头仍占少数

订户增长乏力后，Netflix股价下跌，这使市场感到不寒而栗，这可能是留在家中股票达到牛市的高峰，而Zoom和Peloton这样的大流行赢家则要承受更多的痛苦。似乎有更多的富裕投资者在问自己这个问题-这不仅仅是大流行的最大赢家，更不用说通过出售股票和变现来回答这个问题了。

根据对富裕投资者的一项新调查，他们拥有自己的经纪账户的100万美元或以上的投资者在第二季度售罄并转为现金的比例从7%增至16%，翻了一番以上。摩根士丹利(Morgan Stanley)的E-Trade Financial与CNBC分享。总体看涨情绪也有所下降，百万富翁投资者表示，他们现在的看跌趋势增加了6个百分点，从36%上升至42%。

看起来这似乎不是主要趋势，这些投资者中的大多数人(58%)仍然看涨，更多的富人表示他们预计第二季度将以标准普尔500指数的上涨为结尾。

周三股市走高，尽管Netflix继续大幅下跌，道琼斯工业平均指数上涨316点(约1%)，而与国内经济重新开放密切相关的那部分市场领涨，小盘股仍在由罗素2000，这是7折其52周高点进入交易，结束了一天超过2%以上。

但是调查的细节确实显示出人们对市场，通货膨胀和美联储政策的担忧，而且这种担忧在不断增加，而且人们对科技板块的乐观程度大大下降，而且人们越来越倾向于摆脱美国股市。总体而言，该调查表明，即使多数人仍然对昂贵的，可能过度扩张的美国股市保持耐心，富裕人士的看跌情况也在增加。

E-Trade调查于4月1日至4月12日在广泛的自我控制投资者中进行，来自207位投资者的结果显示，这些投资者仅向CNBC提供了100万美元或以上的可投资资产。

短期空头又回来了

对于一年前曾在3月23日的低点之后买入该股票的最低点并基于这种信念而买入的ClientFirst Strategy的纽约投资顾问Mitch Goldberg而言，对短期看跌的情绪发生了变化这使得他减仓了一些股票头寸，并把现金存入现金，即使利率几乎没有提供。

他说：“就短期而言，未来两个月左右，我很看跌。”“我一直在筹集一些现金，而不是疯狂的防守，我只是认为股票上涨了很多，我买了很多，当我不得不时，那是非常看涨的。现在是时候放下桌子了。”

他说，由于债券并不是股票的诱人替代品，至少在现在还没有，即使是在市场对通货膨胀的担忧加剧的情况下，“目前，O.1%的现金是可以的，因为它是短期保值的，”。“我认为我们不会有2001年或2008-2009年。我仍然有股票钱，只是少了一点。”他补充说，并指出他不希望整个美国股票市场在今年年底出现亏损。

E首席投资官Mike Loewengart说，在第一季度股市经历了动荡之后，包括技术和增长领先者的两位数下跌，能源和小型股在反弹之前，都出现了“少量获利回吐”。 -贸易资本管理。“筹集现金符合长期观点。…随着我们在2020年和第一季度表现强劲，获利完全符合预期，”他说。“随着时间的流逝，我们知道市场通常会上升，但是在很小的时期内，波动可能会很痛苦。”

尽管许多投资者和市场预言家仍然担心今年年底前会出现更大的回调，但标准普尔500指数在过去一个世纪中的平均增长率为6%，牛市已有多年的历史。

标普500指数排名前列的行业人气大幅下降

由于对标准普尔500指数行业的信心下降，在电子贸易调查中的百万富翁越来越多地关注国际市场和房地产。当要求对当前最具潜力的行业进行评级时，信息技术行业和医疗保健行业的富裕投资者中均下降了19%。此前，两家公司都是超过一半的富裕投资者的首选(就医疗保健而言，三分之二)。同时，对房地产的最佳赌注大约翻了一番，从16%增至31%。

“房地产适合这个市场，” Altfest Personal Wealth Management的Lew Altfest说，他的公司将于本季度推出其第一只私人房地产基金。“正在发生的事情的核心是，人们保持乐观，同时也意识到乐观和支出可能导致通货膨胀，并应予以适当关注，因为随着利率上升，这将导致债券对股票的更多竞争。有些人会因为通货膨胀而下船。”他说。

对通货膨胀的担忧是，在E-Trade调查中，投资组合的第一大威胁从5%上升至18%，环比增长。

对某些人来说，不仅仅是停留在国内的贸易走得太远，太快，而是整个市场。

在戈德伯格看来，这种轮换从大型技术和流行病的赢家那里转移到通货膨胀股票上也“遥遥领先”。考虑到美国经济将许多下半年的增长预期拉到了今年上半年，因此，较高的涨幅是有道理的，但由于它的强劲表现使人们担心它会被更多的股票完全消化，因此导致戈德堡不仅减少了一些增长型股票的头寸，而且减少了大型周期性股票的仓位，同时并未完全售罄。

来自那些最大赢家的溢出效应，无论是科技股还是蓬勃发展的消费必需品，都使投资顾问处于防御状态。戈德伯格说，过去曾在多个牛市和熊市中生存和投资，当像Netflix这样的市场大人物开始倒闭时，即市场“第一层”的股票，人们有更多的理由担心更多的股票会崩溃，即使Netflix的问题是特定于公司的，并且股票的收益波动历史悠久。

不一定是时候让投资者像微软那样保住自己喜欢的蓝筹股，但对于经历过先前市场调整的投资者来说，要记住，市场中投机性较高的股票会先下跌，从而导致投资者买入更大，更安全的股票。 ，但最终，这一最高层变得更加昂贵，并且无法免受市场压力的影响。

更谨慎的百万富翁投资者

“毫无疑问，他们会更加谨慎，” Loewengart说。总体而言，接受调查的68%的富人表示，本季度市场将上涨，但其中35%的人预计增幅不会超过5%。他说：“他们看到了持续改进的空间，尽管与去年相比有所不同。”“基础知识将再次变得重要。”

百万富翁的观点应从近期的表现以及已经为重新开放的交易中已经计入了太多价格这一事实来考虑，但要与美联储和刺激计划中仍然存在货币政策宽松背景的事实保持平衡，并且Loewengart说，现在基础设施支出的前景将为“进一步赢得市场创造良好的环境”。

摩根大通(JPMorgan Chase)首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)最近指出，有2万亿美元的支票账户被“盘绕”的消费经济中被压抑的需求准备就绪。

这有助于解释大多数人对股票持续上涨的期望，即使在看跌的零星口袋中也是如此。Loewengart表示：“越来越多的人开始接种疫苗，业务开放，实际上只是经济恢复了生机，重返工作岗位并增加了人们的支出。”

在本季度电子贸易调查中，非必需消费品行业是涨势最大的板块之一，从富裕人士的17%升至31%，称这是标准普尔500指数的最高赌注。

Loewengart表示：“科技行业中有少数非常大的公司在推动整个市场，现在投资者将注意力集中在明显受益于重新开放的消费者和房地产上。”

电子贸易调查确实发现投资者对整个美国经济持乐观态度，将美国经济的D或F评级从上个季度的大约三分之一(34%)降至现在的17%，并且人们担心这种大流行市场投资组合的最大风险急剧下降。它从第一季度的第一大风险下降到总体第六名。

Altfest仍然坚信美国的经济前景是公司利润的驱动力，但他表示，投资者很难评估GDP增长6%或什至达到10%的增长预测是否可以维持，还是经济最终回到2占世界GDP的百分比，这会使市场的吸引力下降。“如果我们在这里经营五年，那么公司利润可以非常迅速地增长。这种迅速的增长可以抵消因通货膨胀而导致的市盈率下降，但仍能获得丰厚的回报。”他说。

甚至在全球其他地区都在努力推出疫苗和病例增加的情况下，他仍然信奉国际股票。“即使美国增长更快，企业利润增长更快，这些都是廉价的海外股票，便宜得多，而且我必须相信，疫苗问题将在距我们仅六个月之遥的情况下得到解决。”

实际上，许多富人仍然处于冒险状态。接受调查的更多人表示，他们的风险承受能力从第二季度的24%上升到30%，而上季度对百万富翁的阅读表明他们的风险承受能力持平。Altfest认为投资者希望保持走动，并寻找大盘股的替代方案，尽管并非总是出于正确的原因。这给他带来的麻烦比对估值的任何合理重新评估都更大。

“有些人处于边缘，正在寻找新的投资。我从来没有人问过有关比特币或加密货币的事情，现在我接到了有关它们的电话。”

在标准普尔500指数领导人的情绪下降的情况下，电子贸易调查发现第二季度对大麻股票，比特币和SPAC的兴趣增加。

每当他收到这些电话之一时，Altfest都会得到相同的答案。“这不是您想参与的事情，这就是我告诉他们的。”

在投资者寻求通货膨胀对冲或分析股票的市盈率时，他并不认为这种兴趣很高，而是简单地说：“这表明了贪婪。...“上升的趋势将继续上升”仍然是许多人的哲学，而这恰恰是相反的。”

这种“完全相反”的观点是越来越多的观点-实际上，随着投资者兴趣的降温和监管审查的增多，SPAC交易已陷入停顿。E-Trade调查显示，更多的百万富翁，而仍然处于少数，正在将其作为他们当前的观点并对其采取行动。