钦沐资产柳士威：以基本面驱动 寻找高成长标的

钦沐资产柳士威：以基本面驱动 寻找高成长标的

从大型券商、大型公募到头部私募，再到创立一家新锐股票私募机构，钦沐资产总经理、基金经理柳士威的从业经历可谓丰富。日前，柳士威在接受中国证券报记者专访时表示，钦沐资产将持续寻找高成长的行业和公司，努力为投资人分享中国经济高质量增长的红利。尽管当前A股市场不断震荡，但仍是较好的投资布局时间节点，个股结构性行情预计是年内市场的主要特征。在全球经济复苏乏力的背景下，投资者更应看到中国经济很多细分领域顽强的生命力。

聚焦三大领域

柳士威是金融科班出身，硕士毕业于上海财经大学金融学专业。其早期曾在知名IT企业任职软件工程师，之后在安信证券历任通信行业研究员、研究负责人，随后在中欧基金、源乐晟等知名公募、私募机构担任投资经理、研究总监等职。柳士威称自己经历了较为典型的私募基金经理成长路径，包括从IT行业技术人员到卖方分析师、从买方投资经理再到头部私募研究总监的过程。从计算机软件相关工作开始，到进入证券投资行业专注于科技产业，顺理成章地形成了自身的“成长股投资框架体系”。

从投资理念角度来看，柳士威认为，围绕产业分析、公司分析等基本面方法进行投资机会的筛选，通过以基本面驱动长期投资来寻找高成长的行业和公司，更好为投资人创造长期表现不错、较为稳健的投资收益。

依托于以往丰富的从业经验、公司投研团队的能力圈以及对资本市场的理解，柳士威搭建了一套行之有效的投研体系，长期聚焦科技、高端制造、消费三大领域，从中重点挖掘“从0到1”“从1到N”以及能够困境反转的优质企业。

自成立以来，钦沐资产整体业绩表现较为突出。柳士威认为，如果给公司的投研做一个归因分析，“踏踏实实做研究，知行合一做投资”是钦沐资产能够取得成绩的关键。例如，在上市公司的研究和投资的过程中会遇到很多问题，包括如何应对市场波动、如何做到高效率研究，公司投研团队始终坚持实事求是地发现问题、解决问题。在这样的投研体系护航下，公司虽然相对聚焦于波动幅度相对较高的成长股投资，但整体业绩表现仍然较为稳健。

市场将延续结构性行情

今年以来，受内外部多重因素影响，A股市场出现宽幅波动。柳士威称，虽然相关不确定性因素会对股票投研工作带来较大难度，但对于市场的长期表现，仍较为乐观。“在过去的职业生涯中，我们看到了中国的科技、制造等各领域迅速崛起，在全球形成了显著的比较优势，这种局面仍将持续下去，甚至还会在更多的领域获得主导地位。”柳士威称。

柳士威认为，在今年全球经济复苏乏力的背景下，投资者可以惊喜地看到，中国经济很多细分领域生命力较强。在经济逐步复苏之后，相关资产的价格将得到更充分的体现。就短期而言，经过年初以来的宽幅波动和调整之后，A股市场正处于蓄势待发的状态，不具备大幅向下调整的基础。从中期来看，目前仍然是A股投资较好的布局时间节点。柳士威还预计，在未来宏观经济复苏态势更加确定的阶段，A股市场可能出现系统性机会的时间窗口。

在结构性投资机会方面，柳士威称，大级别的机会可能主要出现在科技创新以及双碳领域。在科技创新领域，投资者将逐步迎来“星星之火可以燎原的产业图景”，这样的宏观背景下会诞生很多卓越的公司。投资者可以重点寻找能够在相关技术创新上，实现“从0到1”“从1到N”的优质公司投资机会。在双碳相关投资方面，柳士威认为，行业增速显著高于整体经济增速的高速发展时期会延续很长时间，最终胜出的公司显然会给投资者带来较好的回报。“在这个过程中，最重要的事情是去伪存真，以及对企业长期价值的判断。”柳士威表示。