巴菲特减持吓坏新能源赛道？还有机会吗

巴菲特减持吓坏新能源赛道？还有机会吗

今日A股早盘震荡下行，午盘迅速拉升后再次走弱，截止收盘，三大股指全线回调，上证指数、深证成指和创业板指分别下跌0.78%、1.29%和1.60%。风格上，上证50以1.29%的涨幅领涨，而国证2000以3.47%的跌幅领跌。盘面上，以食品饮料、银行、非银金融为代表的蓝筹领涨，而以新能源为主的赛道股重挫。市场上近4000股飘绿。成交金额重回万亿以上。北向资金午后加速流入，全天净买入79亿。（来源：Wind，截至2022.8.31）

近期外围的波动风险持续，内部也继续面临经济复苏的不确定性。外部方面，上周五Jackson Hole年会上美联储主席鲍威尔偏鹰的发言造成近期美股的下跌，纳斯达克指数3个交易日累计跌幅达6%，同时3m10s美债利差逐渐接近倒挂水平，2s10s利差扩大至40bp，反映衰退预期渐强。内部方面，今日公布的8月PMI为49.4，仍然处于荣枯线下方，新订单分项延续较弱，结合近期房地产销售等高频数据，经济复苏斜率仍然缓慢。在此背景下，市场信心偏弱，以新能源为代表的景气赛道在经过前期反弹以及中报业绩兑现后，部分投资者可能选择兑现收益。

此外，弱市下市场受情绪影响，波动幅度加大。具体来看，一是昨日国际机构减持新能源汽车龙头，虽然减持幅度并不大，但此举加重市场对赛道股估值偏高的担忧；二是近期欧盟表示囤气速度快于预期，预计提前一个月完成计划，此外还考虑设置电价上限，让天然气与电力价格脱钩，从而引发新旧能源板块深度回调。

展望新能源板块，风光储本轮需求的爆发核心驱动因素是全球能源绿色化以及欧美国家对能源安全的追求，无论电价脱钩、电力最高限价和储气等事件最后是否能够落地，都没有动摇海外市场的需求。我们依然看好海外市场今明两年的需求，风光储板块依然继续维持高景气度。

从新能源汽车来看，短期市场对明年国内补贴退坡后的需求有所担忧，预计板块仍有一定的波动。但从中长期角度看，全球新能源汽车渗透率目前在10%以上，未来还有很大的提升空间，且国内锂电企业具备全球竞争力，仍然看好产业未来中长期发展和投资机会。

展望后市，我们仍维持此前的观点，预计短期市场维持震荡格局，建议把握节奏和灵活性。短期来看，考虑国内疫情零星多发、房地产风险处置和销量低迷、海外经济周期下行可能会对“稳增长”成效造成一定的制约，叠加当前高景气的赛道相对稀缺，故预计短期震荡且缺乏主线的特征可能还将维持一段时间。但中期来看，我们仍对市场保持乐观。当前中国经济仍维持一定的韧性，货币和财政政策的力度较大，尤其是部分地区房地产支持政策仍在加码，预计政策向基本面的传导虽然有时滞但未来有望逐步见效。

此外，经历7月初至今指数持续回调后，整体市场估值重新回到历史相对低位水平，市场估值再度具备中线价值。总结来看，建议进一步观察政策落实对经济基本面的改善效果、监管对近期风险事件的应对和区域形势的事态进展来判断市场的走势。

配置思路方面，一方面，在中低估值的板块中寻找受益于宽信用、景气度边际改善或者有预期差的行业；另一方面，择机增配业绩确定性强的消费龙头以及估值合理的具备中长期景气度的优质成长品种。

以上市场观点仅供投资者参考，不构成具体的投资建议，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 

根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 

四、特殊类型产品风险揭示： 

五、景顺长城基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 

六、本基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集旗下基金，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。相关基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。